русский     english

поиск по сайту:  
Сегодня 20 октября 2018 г. суббота
Написать письмоКарта сайтаНа главную
О нас Фотогалерея Обратная связь Контакты
 


kazahstan100100

armeniya100100

Архив изданий | Нижегородская деловая газета | "Нижегородская деловая газета" № 12 (77) от 26.09.2008 г. | Биржа - индикатор экономики |


Биржа – индикатор экономики

Эксперты утверждают, что за последние три месяца инвесторы вывели из России до 50 милиардов долларов. А французский банк BNP Paribas обнародовал свою информацию, согласно которой только с начала войны в Южной Осетии зарубежные инвесторы вывели с российского фондового рынка около 35 миллиардов долларов. Так что происходит на российском фондовом рынке? «НДГ» попросила Игоря Макарова, генерального директора регионального биржевого центра «ММВБ-Поволжье», прокомментировать ситуацию.
– Негативная ситуация на фондовом рынке сложилась не вчера. Падение стоимости ценных бумаг продолжается с начала года. При этом любые сложные процессы на финансовом рынке, как негативные, так и позитивные, имеют инерцию. Однако ж решения о покупке или продаже ценных бумаг надо принимать оперативно и своевременно. Начинать думать, какие ценные бумаги покупать, когда их стоимость начнет повышаться, может быть уже поздно. Думать об этом надо уже сейчас. Надо понимать, что те события, которые явились движущей силой сегодняшней ситуации на российском фондовом рынке, достаточно локальны в мировых масштабах и даже в масштабах экономических процессов в стране. Всех граждан нашей страны условно можно разделить на две группы: тех, кто вовлечен в работу на фондовом рынке в разной степени (например, через Интернет ценными бумагами сейчас торгует около полумиллиона россиян), и тех, кто знает об этом только понаслышке. Для тех, кто имеет на руках акции каких-либо российских предприятий или банков, ситуация кардинально изменилась не в лучшую сторону. Для второй же категории граждан ровным счетом ничего не изменилось. Для них это всего лишь тактический провал рынка, о котором они узнали из газет.
Позитивно мыслящие люди считают, что ситуация на фондовом рынке начнет выправляться к концу этого года. Негативно мыслящие полагают, что все нормализуется к концу следующего года. Правы же, скорее всего, окажутся те, кто придерживается правила «золотой середины». Стабилизация и рост рынка, вероятно, наступят летом 2009 года.
Некоторые средства массовой информации сейчас выдают факты на истерической ноте: все плохо, будет еще хуже, зачем нам нужны эти фондовые биржи, обвал акций негативно скажется на реальном секторе экономики. Насколько лихорадка фондового рынка скажется на финансовом самочувствии промышленных предприятий – это вопрос к профессиональным экономистам. Жесткой связи между реальной экономикой и рынком ценных бумаг нет. Биржа – это лишь некий индикатор экономики.
По большому счету, влияние на фондовый рынок оказывает не только ситуация в экономике. Бывают разные причины падений курса ценных бумаг. Фондовый рынок может падать, отражая кризис в реальном секторе, когда идет спад производства, рост безработицы. Иногда бывает обратная ситуация. Несмотря на то, что в реальном секторе происходят весьма позитивные явления (например, у ОАО «Сургутнефтегаз» наблюдается рост прибыли на 250%, и как следствие – выплата высоких дивидендов), капитализация предприятий, то есть суммарная рыночная стоимость их акций, падает. К сожалению, на фондовую биржу влияют геополитические события: войны, политические и экономические кризисы в других государствах. Да и поведение иностранных инвесторов труднопредсказуемо. Есть капиталы, которые кочуют по всему миру. И когда они начинают перетекать с одного регионального рынка на другой, это не может остаться без последствий.
Причем здесь присутствует и некая согласованность действий крупных игроков мирового финансового рынка. Насколько результат, который мы имеем, является прямым следствием «заговора» международных инвесторов? Нет, это не прямое следствие. Да и не стоит демонизировать зарубежных инвесторов. Российская экономика – это крупное образование, которое меняет свое состояние под влиянием множества факторов, а не только поведения крупных мировых финансовых корпораций. Но влияние, безусловно, есть. Это один из факторов. Оценивая ситуацию на фондовом рынке, необходимо принимать во внимание не только цену сделок по ценным бумагам, но и объем торгов. То есть надо смотреть, какое количество акций было продано по столь низким ценам. Есть ли хоть один крупный акционер того же «Сургутнефтегаза», который продал сейчас свой пакет акций по ценам 2005 года? Хотелось бы посмотреть на этого человека. В связи с этим можно привести бытовой пример. Если бабушка сдает в ломбард золото по цене 1 рубль за грамм, потому что ей срочно нужны деньги, то никто же не говорит, что мировые цены на данный драгоценный металл упали до катастрофически низкого уровня. Вот если все сделки пойдут по этой цене, тогда есть повод задуматься.
Те, кто любит теорию заговоров, говорят: определенные игроки формируют цену, чтобы потом провернуть какую-то махинацию. На самом же деле иногда бывает некое стечение обстоятельств, например, у многопрофильного инвестиционного фонда был небольшой лимит на российские ценные бумаги, и этот лимит решено было закрыть. Допустим, было вложено 10 миллионов долларов в акции 20 предприятий и банков, по полмиллиона в каждый эмитент. Трейдер, то есть биржевой торговец, продал все акции – их цены снизились. Это не реакция рынка, поскольку объемы небольшие. Вот когда продажи пойдут огромными объемами, тогда можно утверждать: люди избавляются от акций определенной компании, потому что ее положение не внушает оптимизма, или уходят из определенного сектора рынка, так как изменилось законодательство, например, по концессиям на нефть, и ее добывать стало менее выгодно, чем раньше. Или страна в целом стала не привлекательна для инвестиций. Причины могут быть разные, но все они должны быть вескими.
По поводу возможного ухода из России зарубежных инвесторов можно сказать следующее. Для портфельного инвестора, который вкладывает деньги в ценные бумаги, уход с регионального фондового рынка – это организационно простая операция. Для инвестора, который вкладывает деньги в реальный сектор экономики, в некоторых случаях просто невозможно выйти из проекта. Если же это возможно, то российские инвесторы спокойно выкупят у иностранцев их активы, благо деньги в нашей стране есть.
Прежде, чем уйти из страны, инвестор должен попытаться соотнести конкретные финансовые потери с эфемерными политическими рисками, причем последние невозможно оценить объективно. Ведь непонятно, насколько страны Большой восьмерки могут разругаться с Россией. Скорее всего, сильно не смогут: мы – производители энергоресурсов, они – потребители таковых. На носу зима, и можно обладать какими угодно политическими амбициями, но жилье и офисы надо чем-то обогревать.
Записал Михаил Тягин
А в это время... Российским компаниям и финансовым организациям до конца года предстоит выплатить 45 миллиардов долларов внешнего долга. Аналитики рейтингового агентства Standard and Poor’s, сообщившие об этом, отмечают, что фирмы из России могут столкнуться с трудностями при рефинансировании долгов. За рубежом найти заемные средства сложно из-за продолжающегося финансового кризиса, кроме того, на готовность иностранных финансовых организаций предоставить кредиты российским компаниям влияют и политические риски. На внутреннем рынке российским компаниям привлечь кредиты также нелегко. Причиной этому – кризис ликвидности, достигший России. В феврале текущего года сообщалось, что помимо крупных внешних займов, отечественным фирмам нужно будет выплатить и внутренний долг, составлявший на тот момент 1,2 триллиона рублей. Не придется ли правительству открыть кубышку суверенных фондов из-за угрозы нового дефолта?
 

6.9Kb

a4

25.6Kb

Дизайн и хостинг Р52.РУ
Copyright © «Курьер-Медиа» 2018

Rambler's Top100